毕竟，3月全球制造业的减速，受到了刚刚出现的基本贸易担忧的影响，而且可能会恶化。此外，由于工作力市场紧张和利率上升，美国企业面临着通胀压力。这意味着大宗商品价格可能会受到进一步的压力。
无论接下来发生什么，贸易都会影响到许多金融市场，其中影响最大的将是工业金属。美国在3月初宣布的钢铁和铝的关税作为一项国家安全措施，无意中压低了全球铝价，这一价格最近跌至2017年8月以来的最低水准。这些关税也对铜、铅、锌、锡、钯和其他金属产生了影响。
谈到中国，铝是最关键的金属，因为这个国家消耗了世界上大部分的产出。对于铝业，技术交易者会认识到，价格低于关键的30天和100天的平均水准，最近价格已经出现了“三重顶”。这意味着行情看跌有了基本上看跌的贸易政策的支持。而铝的交易模式往往对未来的中国制造业增长以及其他工业金属的需求和价格具有前瞻性的影响。近年来，铝的价格也经常导致原油价格上涨。
鉴于美国和中国之间不断增加的互惠关税和全面贸易战的风险，以及3月美国和中国采购经理人指数的放缓，工业大宗商品价格面临额外的下行风险。一些人认为，贸易战的风险被夸大了。美联储主席鲍威尔3月21日说，贸易不是联邦公开市场委员会对增长、通胀或未来利率的季度预测的一部分。“我们在美联储不做贸易政策，”他说。
不幸的是，经济确实“做贸易”，而这就是对经济增长的一些下行风险的引入，但仅部分定价为股票市场和工业大宗商品价格。
全球经济增长放缓的可能性，也给工业金属价格带来了进一步下行风险，尽管全球经济增长强劲，价格最近似乎有望上升。现在，前景似乎更加悲观。 |
