中评社香港5月6日电／大公报今天社评说，美联储宣布加息0.5厘，为22年来最大加幅，但本港市场表现稳定。因应联系汇率机制，金管局上调对银行的贴现窗利率1.25厘，但与市民息息相关的最优惠利率，各主要银行则未作调整，反映本港银行体系资金依然充足。但各方面不能因此掉以轻心，因为国际政治风云变幻莫测，能源危机与新冠疫情叠加，不可能不影响香港经济复苏的进程，“灰犀牛”甚至“黑天鹅”的风险无法排除，需要密切监察，未雨绸缪。
联系汇率制度下，若美国加息而香港不跟随，两地息差会引发套利行动，导致香港资金外流，港元变得弱势。一旦触及弱方兑换保证时，金管局就会沽美元、买港元，捍卫联系汇率，这套机制一直行之有效，保障香港金融市场的稳健。亦因此，尽管香港与美国息口调整大方向趋同，但不代表本港银行亦步亦趋，是否跟随加息视乎市场情况。从今次数家大银行表态维持现有最优惠利率不变观之，本港银行体系内资金仍然充裕，同业拆息没有大幅提升，因此加息的压力不大。港美加息存在时间差，早已屡见不鲜。正如美国上轮加息9次，港银只象征式加了0.125厘。
一般而言，楼市对息口最敏感，因为加息意味着供楼者负担即时上升，潜在置业者最需要考虑的是息口变化影响其供楼能力。近日楼市依然维持平稳，部分新盘开售反应热烈，立即沽清，这反映买楼人士并没有被美国加息潮所吓退。由于各银行没有调升按揭利率，短期而言，供楼压力不会显着增加。不过，如果是根据HIBOR（港元拆息）的浮动利率供楼，供楼负担有可能上升。另一方面，银行对准置业者进行压力测试时也会相应提高标准，过去刚刚能通过压力测试者，不代表现在也能通过，难免影响其置业计划。
其实，香港低息期已维持非常长时间，即使加息一厘至两厘，整体息口水平仍然不算高，与香港回归之前供楼利息动辄十厘以上相比，更是不可同日而语。香港地产界人士对楼市发展依然看好，根本原因在于，市场需求殷切及经济发展前景向好。
不同的市场环境及经济周期，导致港美息口长期存在落差，但这落差不可能很大，最终香港银行是否加息，视乎美国加息的幅度和频率。就美国而言，通胀居于四十年来最高位的8.5%，原本市场预期年内美国或总共加息6至7次，但由于美国首季度经济出乎意料地收缩1.4%，陷入滞胀状态，这就导致美联储处于骑虎难下的境地：不加息，通胀持续升温；加息，进一步打击本就疲弱的经济。市场普遍相信美联储中间落墨的可能性大，即减少今年加息的频率及幅度。美国近日放出风声，正考虑降低或取消对中国入口产品的关税，若落实，可有效抑制通胀。如此一来，香港面对加息的压力会减轻，有利于经济复苏的大局。
一言以蔽之，香港金融市场经历半世纪大大小小的风浪，现时的深度、韧性与经验足以应对今次美加息周期。然而，这不代表香港可以高枕无忧。俄乌冲突前景未明，能源及粮食危机恶化，新冠病毒变异难以逆料，未来仍充满不确定因素，这必然会反映到全球经济上，香港不可能置身事外。小心驶得万年船，金融当局需要密切监察市场变化，一般市民也要有底线思维，在作出重大投资决定前还是慎重为好。 |
