以稳定回应外界误判人民币汇率政策

http://www.CRNTT.com   2016-07-16 07:14:16

中评社北京7月16日电／英国6月23日公投决定退出欧盟之后，引发美元大升，同时冲击人民币汇率，即期人民币6月30日曾创下1994年结束汇率双轨制以来的最大跌幅。7月12日，人民币兑美元中间价大跌107点至6.6950元，创近6年新低；而离岸人民币兑美元基本持平于6.7070。 　　和讯网发表安邦咨询高级分析师贺军文章称，近期，国际市场对人民币贬值的预期上升。有市场人士甚至调侃：在“后退欧时代”的亚洲汇市，没有多少东西比人民币汇率跌得更快，但分析师对人民币汇率的预期是个例外。市场普遍认为，人民币兑美元今明两年某个时间会逐步跌破7.00。如美国银行7月5日预计人民币兑美元到年底将下跌超过4%，美元兑人民币将达到7元，创下2008年以来最低水平；瑞银预计明年会跌至7.2。高盛、苏格兰皇家银行和荷兰银行7月6日预计人民币兑美元在2017年跌至7。 　　文章表示，市场预期带来的汇率贬值可能无法控制，但值得注意的是，相当多的市场观点认为中国央行在容忍甚至放任人民币贬值，他们认为，随着经济增长放缓，中国决策者正试图引导人民币走贬，同时又想抑制快速贬值预期。如法兴银行认为，中国人民银行正在测试“贬值限制”，人民币在不触发其他货币贬值、不影响市场情绪的情况下逐渐贬值。荷兰国际集团认为，中国央行可预测的中间价政策让资本外流担心降至无关痛痒，资本外流没有威胁到外汇储备3万亿美元的红线。 　　文章认为，人民币贬值与中国央行主动实行贬值政策，这是两件差别很大的事。就短期而言，外资机构对中国政府的人民币政策可能存在方向性的误判。我们的看法是：中国央行并不希望人民币短期内出现较大贬值，更不会在政策上主动引导人民币贬值。 　　文章分析，为什么说外资机构存在着政策误判？首先，目前人民币汇率维持稳定对中国最为有利。当前，国际经济和国内经济大环境都不好，中国要警惕的是人民币再度大幅贬值。虽然中国对外贸易仍然低迷，但中国与日本不同，并不指望通过本币贬值来刺激出口，更不指望以此来拉动经济。 　　其次，人民币贬值会加剧中国的资本外流。近两年，中国一直面临着资本外流的巨大压力。中国的外汇储备是个观察窗，自2014年达到约3.9万亿美元以来，中国的外汇储备已经减少了7000亿美元，其中就有相当一部分是资本外流。如果算上其他各种渠道，中国的资本外流规模相当惊人。对于在经济下行中的中国来说，不能再承受大规模的资本外流了。因此，中国也不会出台推动人民币贬值的汇率政策。 　　第三，稳定的人民币有助于中国提振经济。中国有着很大的内需市场，“弱经济+弱货币”是一种很差的要素组合，不利于中国利用内需市场来提振经济。中国市场仍然需要资本流入，需要有外来投资和民间投资保持增长。但在人民币持续走低的时候，这些政策目标根本难以实现。 　　第四，英国脱欧公投之后的形势对中国有利。英国脱欧公投给英国和欧洲都带来了极大的不确定性，资本和企业流出英国甚至欧洲将成为一种趋势。国际资本除了流向美国市场之外，还有一些流向亚洲地区。在金融动荡时期，资本对于稳定性和安全性的需求上升，中国完全可以利用国内市场及政策设计，在国际市场上树立一个“稳定”、“安全”的市场形象，中国完全可以吸引一部分国际资金来投入中国市场。 　　在英国脱欧公投之后的国际形势下，维持人民币汇率稳定甚至出现缓慢升值，更加符合中国的利益。人民币贬值目前并不在央行的政策目标中，中国应该建立起经济稳健、货币稳健的国际市场形象。