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央行政策走向四大新特征耐人寻味

http://www.CRNTT.com   2014-03-22 14:07:12

全国两会期间央行行长还表态支持金融创新，但会后即刻紧急发文叫停虚拟信用卡产品，主动放弃了接近几万亿的财富蛋糕，这个“踩刹车”减速决策是艰难的决定，想来应属于新事物成长中的“烦恼”。考察其背后最大的决策依据，或许是在解决发展中已累积的矛盾和问题之前，一切金融创新都该为防止产生新的金融风险让路。中国当然需要金融创新，但金融行业的特殊性，以及经济下行的特殊阶段，都决定了社会难以给金融创新不断试错的机会，而那种不能更正的错误会把整个社会带入风险境地。所以，金融创新需要想好了安全性和风险应对措施，才能赢得央行政策的后续支持，或者说，采取措施化解因高速发展来的风险，与金融创新具有同等重要的地位。 　　央行把控经济的决断能力，主要体现在调控金融政策上，尤其是货币金融政策的调节。经济风险初露端倪之时，都逃不脱央行的监管视线。全社会金融生态的演化，跟金融政策的取舍息息相关。关键性的金融政策调整，既决定着利益的分配格局，也决定着资源配置的导向作用。叫停虚拟信用卡产品，严厉限制第三方支付转账消费数额，将人民币汇率波幅放宽一倍，这种扭转式的干预调节，预示着在严峻的内外经济形势下，确保经济增长已成了央行的政策底线。在一定程度上看，这或许意味着央行在转向保守，对金融创新的容忍程度在降低，那些相对激进的市场金融行为，尤其像等货币基金，期望从银行碗中套利“抢肉”行为，将逐渐进入低潮阶段。 　　从短期效果看，估计年初以来利率快速上行的趋势将得到一定程度扭转，整个社会使用资金的成本将缓慢下行。这将产生两个结果，一个是间接支持楼价，防止房地产市场因不可测的变化而引爆巨大风险；另一个变化是，金融创新被抑制，将直接导致资金流入迅速减少。这种变化在政策上以转变宏观政策方式显露出来，正好说明经济发展还需要保证GDP增速的下限。 　　第三，以扩大人民币汇率的弹性为手段，创造扩大出口的货币背景提振经济。 　　时隔两年后央行再度扩大即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度，显示货币政策已迈开稳健转型的步伐，这已突破了过去货币政策适度微调的框架。考虑到近期以来人民币汇率一改单边升值的趋势，已出现了连续大幅度贬值的先例，所以推断央行此举有明显的经济意图，就是要推动人民币的贬值走向，以引导和刺激对外出口，提振和拉动外需，改善和减轻经济下行的压力，这就要求经济发展方式必须适应性变革。 　　第四，以限制网络购物规模来支持实体店发展，增强经济关联链条的活力。 　　近日央行向第三方支付企业下发《支付机构网络支付业务管理办法》、《手机支付业务发展指导意见》草案，该草案对第三方支付转账、消费金额进行限制。如果草案实施的话，不仅第三方支付行业以及电商有影响，而且网络用户在转账和网购时也将有影响。但实体店铺会因此显着受益。

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