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该是财政政策真正积极起来的时候了

http://www.CRNTT.com   2013-06-04 07:44:12

下半年的财政政策或将成为支持中国经济反弹的重要力量 　　中评社北京6月4日讯／国家统计局服务业调查中心，中国物流与采购联合会6月1日发布的5月PMI为50.8%，比4月提升0.2个百分点，着实令人意外。因为，就季节性因素而论，在2005至2012年的八年中，5月PMI平均环比下降2.7%，生产指数环比下降4.2%，订单环比下降4.4%，但今年上述指标都有所回升。这意味着经济开始回升的报春喜讯吗？ 　　上海证券报发表瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光文章认为，仅仅因为PMI回升就认为经济开始复苏还为时过早。而且，这个回升带来更多的疑问还有待解释，更增加判断经济拐点的难度。除了反季节因素，各分项之间的数据也有矛盾。比如，看高频数据，5月发电量环比继续回落，煤炭、钢材、铁矿石价格仍旧走低，港口航运指数有所下滑，这似乎都显示经济疲软局面仍旧。 　　文章分析，一个解释是样本的变化。今年国家统计局调整了PMI数据样本，样本量从800家扩充至3000家，这似乎降低了以往季节性走势对今年的参考作用。4月PMI不升反降，也是反季节性的。所以，季节性因素可能已经不起作用。 　　另一个解释是大中小型企业之间的不同表现。按不同企业类型来看，大企业情况似有所好转，早前公布的规模以上工业企业利润同比上涨9.3%，高于4月4个百分点；5月大中型企业PMI分别为51.1%、51.4%，且较4月有所回升，而小企业PMI仅为47.3%，继续回落。从地区来看，东部与东北地区PMI在50%以上，并且都持续回升势头，而西部与中部地区都在50%以下，且继续下降。 　　这个解释可以说明为何官方PMI与汇丰PMI存在较大差异。5月汇丰PMI初值49.6%，不仅创下了7个月以来的新低，也是去年10月以来首次向下突破50关口，重回荣枯线下方。相比较而言，官方PMI样本中大型企业较多，汇丰PMI又以小微企业为主。 　　再看PMI的分项指数，生产订单指数回升与就业指数下降，订单指数回升和生产经营活动预期指数下降，进出口指数回升和海运情况和价格下滑，价格指数回升和钢铁煤炭价格继续下降，都是矛盾的。 　　具体来看，新订单指数为51.8%，比上月略升0.1个百分点。其中，电气机械器材制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、烟草制品业、化学纤维及橡胶塑料制品业、金属制品业等13个行业新订单指数位于临界点以上，市场需求有所增长。生产指数53.3%，比上月上升0.7个百分点，是5月PMI提升的主要动力。值得关注的是，5月生产指数仍高于订单指数1.5个百分点，显示需求端仍然相对较弱。

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