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中国经济当务之急是稳增长

http://www.CRNTT.com   2015-02-24 08:43:44

文章分析，现在最大的问题，要先解决债务问题，现在放的水都被还债的需求吸纳掉了。根据美国UCSD一位华裔经济学教授的测算，中国目前的债务总量(包括政府、企业、家庭等三部门债务)仅利息就有11万亿人民币，这个利息还在以每年10-15%的幅度在增长，假设3-4年还完，每年需要还的利息额度接近我们每年GDP的增量。 　　目前的货币供应量从官方的数据来看还是比较大的，比如去年12月份广义货币M2增长约12.2%，社会融资增长更大，去年12月份增加1.69万亿，但是放的水大部分还利息去了。 　　由于2008年之后几年，在地方政府和开发商那里形成了巨额的债务，现在利息就把他们压的够呛。这也是为什么他们不惜支付更高的利率来从影子银行借贷的原因，这样一来就把融资成本推上去了。 　　这么高的借贷成本，实体经济实际上是没办法获得更多的信贷。所以货币政策上要放松，不仅要大幅度降息，要更好地满足实体经济的投资需求；还需要从财政政策上入手，加快减轻债务的拖累，而且这应该在前两年就开始行动。 　　而化解债务有三个办法：一，首先是要加大债务重组的力度。目前债务负担太重，放水都被还本付息的需求冲销掉了。 　　二，要核销相当一部分债务。核销的办法就是地方政府债务向中央政府转移，中央政府再通过发债补充银行资本金来对冲这些债务，让银行将这些债给核销掉。 　　第三，就是降息，否则债务利息会越滚越大。目前的状况与日本80年代末的泡沫破裂时期的状况有相同的地方，日本的企业和开发商当时也是出现了巨额的债务负担，整个经济被债务困扰，日本央行当时不得不采用零利率来冻结利息的增长，这是不得已而为之。 　　当然日本的经济与我们有很大不同，它那个时候已经很发达了，收入很高，投资机会几乎为零，所以尽管保持了长期的低利率政策，但日本经济并没有太大的起色。中国如果能摆脱债务困扰，经济增长依然可以期待。

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