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降准只是货币政策调整优化的开始

http://www.CRNTT.com   2015-02-10 09:24:07

文章指出，除了降准、降息之外，提高货币政策效率还有其他途径。以新指标替代存贷比考核来增强货币政策效率。调整存量货币是未来货币政策的重要方面，存贷比在商业银行体系中的地位早已发生变化，必须以新指标替代存贷比考核来增强货币政策效率。随着金融市场化改革的进一步推进，将存贷比作为防范流动性风险考核指标不仅起不到防范流动性风险的作用，反而还成了束缚商业银行贷款发放的“枷锁”，削弱了商业银行对实体经济的支持，改革存贷比考核势在必行。改革主要思路是“降低分子，扩大分母”，未来可以考虑存款端增加稳定性较好的金融工具款项，比如同业存款、同业存单、创新类金融产品等主动负债工具，其流动性接近于存款性质，可计入分母；在贷款端比如再贷款、小企业专项债等与资金来源相匹配的贷款应从分母中扣除，这样将大大提高货币存量，显着增强货币政策的实施效果。 　　此外，需要优化央行资产负债表结构，并推进政策框架改进。随着国际收支趋于平衡，以及前些年导致货币被动投放的因素——外汇占款压力已经减轻，央行资产负债表规模和结构需要调整，调整国内资产规模和资产组合，以为实体提供流动性。

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