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曹远征: 负债最小化造成世界经济长期低迷

http://www.CRNTT.com   2016-08-23 00:17:41

论坛现场。 　　中评社北京8月23日电（记者 张爽）中国银行首席经济学家曹远征日前在中国国际经济交流中心举办的第一期“世界经济季度谈”会上表示，如果说我们这个世界的状态跟过去的世界全球化的状态不一样，很重要的一个标志就是所谓企业和居民由利润最大化、消费最大化变成负债最小化。这可能是世界经济长期低迷的原因。 　 “经济全球化正在发生深刻的变化，其中很重要的一个变化就是负利率政策。” 　　曹远征说，企业是利润最大化的组织，要获取利润，就要去负债。负债是获取利润的办法，于是负债率就在不断的提高。  　　曹远征指出，但在高杠杆情况下，我们最担心企业不是利润最大化，而是负债最小化，努力还钱。这种行为就是“房奴行为”，就是增加收入也不会去扩大消费，而是会想赶紧把银行的钱还了，把房子买回来。 　 “日本20多年的经济衰退，就是负债的最小化努力，日本的企业现金非常之多，但日本企业就是不投资，赚了钱就是还债。全球可能都出现这种状况，这是负利率的根源，负利率是要把资金搞的便宜化，是鼓励企业去负债和投资。”曹远征说，等利率降到“0”，企业还是不投资，政府就要给企业补贴让企业去投资。所以，从前几年的日本的负利率一直到现在欧洲的负利率，这表明已经进入了一个负债最小化的状态，这叫去杠杆。 　 “（负利率）对世界经济带来最大的问题，就是通货膨胀不起来，全球金融通缩，怎么刺激都不起来。” 　 “从理论上来说，这就意味着凯恩斯的政策走到头了，有一个总需求，用各种手段都无法提供了。于是全球只有一个办法，货币政策无效，开始加大财政开支。”

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