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美元霸权制度才是全球金融危机的根源

http://www.CRNTT.com   2009-01-08 06:31:28

2008年全球金融危机演进表。 　　中评社北京1月8日讯／《南方都市报》日前刊载该报对经济学家向松祚的访谈，访谈中向松祚指出，我们必须高度重视一个重大的历史事实，那就是1944年布雷顿森林体系建立到1971年，全球没有出现过什么金融危机，只有几次小规模的汇率危机，然而，1971年布雷顿森林体系崩溃之后，全球范围大大小小的金融危机平均每三年就要爆发一次；麦金龙称这个异常鲜明的对比是“最值得经济学深入研究的重大历史之谜”。向认为，答案的核心就是不受约束的美元本位制和浮动汇率体系。”访谈内容如下： 　　反思金融危机要追到制度层面 　　南方都市报：面对百年不遇的全球金融危机，目前大家都在反思问题出在哪，但您与大多数经济学家的认识不同，你认为不受约束的美元本位体制和浮动汇率制才是罪魁祸首。 　　向松祚：金融危机爆发已经一年多，全球都在讨论爆发的根本原因是什么。我也看到许多分析和评论，但多数都很肤浅，没抓住事件的本质。上个月23-25日，我到纽约去参加了重建布雷顿森林协议的一个大型国际会议。全球几乎所有研究国际货币体系的顶级学者都去了，蒙代尔、麦金农，以及美国财政部、国际货币基金组织的高管都在，但非常遗憾，大家对全球金融危机最根本的制度根源却讨论甚少。 　　南方都市报：对于危机的原因可能有不同的观察视角。 　　向松祚：这个没错，但我认为探讨还都停留在技术层面上，比如：次级贷款的泛滥和贷款标准的恶意降低；衍生金融交易过度发展和缺乏监管；信用评级机构缺乏内在约束机制，将大量按揭贷款资产评为AAA级，误导投资者；金融机构杠杆比例过高；金融机构资产和债务期严重错配（以短期债务来发放长期贷款和购买长期资产）；金融机构过度扩张，华尔街盈利模式存在问题；所谓抛空等金融创新加剧市场动荡等。然而，对所有技术层面的原因，我们必须继续追问：为什么这一切成为可能？ 　　南方都市报：要追到更深层面的制度层面来？ 　　向松祚：对，所有这些技术层面的弊端，其实都是全球金融制度安排内在缺陷的结果。制度层面的原因有四个：（1）所谓“华盛顿共识”导致许多国家不顾本国需要和监管能力，实施金融开放和资本流动自由化，导致短期债务急剧增加和国际投机资金到处冲击各国金融体系，这就是金融全球化的巨大弊端；（2）美国首创的股权激励机制导致企业高管片面追求短期盈利和不惜一切手段推高股价；（3）美联储2002-2003年的错误货币政策（连续降息）直接导致信用泡沫和资产价格泡沫、埋下了祸根；（4）国际货币体系的美元本位制和浮动汇率体系导致全球流动性泛滥。其中的核心是美元本位体制和浮动汇率体系，这个霸权货币体系的本质是让全世界为美国的错误买单。

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