作者﹕ 蒋明桓 宁波 投资分析
结合各方面的资料，十一月初曾就A股市场投资策略做了简要展望，对当下还是有些参考作用。具体内容如下：
首先，国内而言，尽管目前市场因PMI数据的较好表现，充满了企稳向好的声音。但有研究认为，实际上进入四季度后，制造业和基建的投资都将步入淡季，未来经济基本面可能缺乏新的亮点。而政策环境方面，当前市场的涨势体现了市场对维稳行情的一致预期市场，相应的市场对十八大后维稳举措将逐渐淡化的预期也非常趋同，若基本面不能接棒维稳政策对市场形成支撑，则需提防十八大维稳举措淡化后的下行风险。而这个时间点在十八大开幕前后均有可能出现。
其次，国外而言，重点关注美国“财政悬崖”问题的发展演变。首先，11月6日，若奥巴马当选，“财政悬崖”将引发市场担忧。如果是罗姆尼当选，“财政悬崖”的冲击或较为缓和。其次，今年12月份与1月初，是美国府、院换届的过渡期。美国国会如果不能在12月份无法达成有实质意义的解决方案。那么，市场担心与避险情绪可能出现逐渐上升。考虑到期间“年末”与“春节”对流动性的紧缩效应，A股市场可能面临震荡。最后，尽管目前普遍预期，美国“财政悬崖”问题的最终能够得到解决，并且美国经济在明年能够保持正增长。但是，凡事不怕一万，就怕万一。如果美国“财政悬崖”对美国经济产生明显负面影响，必将对我国经济产生了较为严重的冲击。在此情况下，不排除明年一季度GDP增速比今年三季度的低点更低，经济再次探底的可能。为防止经济衰退，届时我国政府采取何种宏观调控方向需要密切关注，是判断A股走势的重要参考。
最后，从中小板综指情况看，走法1：今年未明年初形成底部，反转确立，然后上升期展开，象不少知名市场人士所言，大牛市开始了；走法2：今年未明年初形成的只是阶段性底部，强的话在大体5900左右有强阻力，无法突破后继续下行探底，反弹非反转。此外，从A股全市场中小企业市盈率情况看，截止十月底大体二十七倍多一些，尽管距离重要支撑已不远，但趋势上调整远没结束，距离理论底部还有相当的距离。综合上看，我的观点很鲜明，今年未明年初形成底部在统计分析上看可能性是比较大的。但是，目前仍坚持调整需要较长一个时期，短期经过一个时期调整蓄势后的上涨行情只能当反弹对待。如果出现异常性的大涨，只有一种解释：钱要跑，拉高出货，后边跌起来更惨，不如较长时期内一直保持不明显上涨对中国更有利。
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