中评社香港7月30日电／据大公报报导，本周召开的中共中央政治局会议，为接下来的经济工作定下基调。外界对于楼市政策讨论较多，但其实最为关键的信号来自债务方向。今次会议明确提出，“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。可以预见，未来地方化债进展备受瞩目，也将成为牵引货币政策的一条主线。
地方债务主要包括一般债、专项债和城投债。其中，城投债是市场关注的焦点。城投债涵盖地方政府国有融资平台的所有债务，包括公开发行的债券，还包括银行贷款，以及其他非标债务。截至去年底，全国共计3000多家城投平台，城投债规模在54万亿元（人民币，下同）左右，超过一般债和专项债的总和（35万亿元）。当然，因城投债具有相当的隐蔽性，一直无法进行准确统计。
通胀走低 真实利率上升
随着内地通胀数据走低，导致真实利率上升，各部门债务负担加重，再加上中央严控城投债扩张，大量借新还旧的债务面临滚续挑战。去年底“遵义道桥”百亿贷款展期，就成为了当时的财经热点。
今年伊始，中国财政部部长刘昆就对地方债问题表态，“坚持中央不救助原则，谁家的孩子谁抱走”。这也反映出官方打破债务刚兑预期的决心。2月份围绕“债务是不是重启经济的关键”这一话题，内地经济学界展开大辩论。支持者认为，地方债务支撑了“地产＋基建”的城市经营模式，是实现中国经济奇迹的“法宝”；反对者指出，现时地方债务规模已超出信用和资产的约束，俨然成为了一种“鸦片”。这场债务辩论牵扯极广，双方在网络直播平台唇枪舌剑、针锋相对，这种情况在中国经济学界可以说十分罕见。
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