全球虚拟资产合规化已是大势所趋，但就目前来看，简单的合规监管并不能加速其发展，反而会给部分虚拟资产企业造成较大负担，这从持牌交易所在获牌后的普遍亏损经营情况不难看出来。尤其是随着越来越多的地区将虚拟资产纳入监管，企业为满足监管需求而要付出的合规成本将会越来越高。合规是为了更好地发展，不论是企业还是监管机构，如果只是为了合规而合规，显然不符合市场规律。无论是持牌虚拟资产交易所，还是稳定币发行人，都需要在合规路径下探索更可行的商业盈利模式。
但是围绕虚拟资产的交易需求，现阶段在香港重新发行美元稳定币意义并不大。美元稳定币如今在加密市场的渗透率已经非常高且市场结构相对稳固，USDT及USDC的龙头地位短期内难以被挑战。如果没有足够的场景支撑，单纯覆制现有的美元稳定币商业模式，香港或将难以在稳定币赛道建立优势。因此以港元资产为主要储备在香港发行稳定币具有较大的可行性和优势，同时在现有生态基础上为港元稳定币探寻更契合的应用场景。而纵观目前香港虚拟资产及Web3.0的发展方向，RWA（备注4）或许是最适合港元稳定币聚焦和发力的领域。
香港乃至全球Web3.0的下一阶段发展重点在于打破虚拟世界与现实世界的隔阂，让资产与资金能在两个体系间自由流转。而RWA正是打破技术壁垒，加速虚拟与现实融合的重要创新。RWA不仅能借助区块链技术提升透明度与安全性，解决传统金融体系中存在的部分问题，还能从根本上盘活更多实体资产，降低投资门槛，吸引更广泛的中小投资者进入市场，从而为实体产业和数字经济发展注入更多流动性。
作为国际贸易港口和全球金融中心，香港在RWA领域具有无与伦比的优势和庞大的市场需求，并在该领域积累了丰富实践经验，其中最广为人知的就是由特区政府发行的代币化绿色债券。只有着眼于更广阔的代币化市场，推动更广泛的实体资产代币化进程，逐步构建合规合理且友善的RWA生态才能让香港真正引领全球Web3.0的发展。
但构建RWA生态不仅需要资本、技术与监管的多维支持，更需要全新的数字基础设施去承接通过数字化和代币化释放的资产流动性，港元稳定币就是这样的基础设施。在可预料的未来，香港绝大多数的RWA交易都将以合规港元稳定币为载体完成，并通过稳定币与传统金融完成连接与互通。如果没有合规的港元稳定币，香港RWA实践在便捷性和安全性方面都将存在巨大挑战。因此，稳定币监管框架的出台或许将为香港RWA生态的创新发展奠定基础，而随着RWA生态的繁荣，港元稳定币作为香港Web3.0对外连接桥梁的作用和价值也将更加凸显。 |
