兴齐眼药和欧普康视均身处眼科赛道，且二者目前都通过旗下具有互联网医院资质的医疗机构，以院内制剂身份销售还未获批上市的阿托品滴眼液。阿托品滴眼液是一种M胆碱受体抑制剂，因可使瞳孔括约肌和睫状肌松弛，出现扩瞳、眼内压升高和调节麻痹的作用，主要用于散瞳验光。近年来，阿托品滴眼液成为众多眼药公司的“香饽饽”，主要是由于其对青少年近视的控制作用。早在2005年，新加坡、中国香港就陆续有研究机构开展阿托品滴眼液用于延缓近视进程的研究。然而截至目前，阿托品滴眼液用于控制近视的临床试验仍在筹备或开展阶段，国内尚无低浓度阿托品滴眼液正式获批。在阿托品研究中，兴齐眼药位列第一梯队。按照公司最新披露进展，阿托品滴眼液正处于Ⅲ期临床阶段。6月24日上午，前述兴齐眼药工作人员也对记者表示，该临床试验目前仍在正常开展中。据东吴证券朱国广团队预计，兴齐眼药的阿托品滴眼液有望成为国内首家获批上市，获得短暂市场独占期。据东吴证券预计，2025年阿托品在近视儿童青少年的渗透率为0.67%，兴齐眼药的市场份额为55%，用药人数为45万人，3625元／年（298元／盒，30支／盒，1支／天），对应销售额为16.5亿元。兴齐眼药身后，还有多家眼药公司布局阿托品滴眼液。其中，欧康维视（HK1477，股价11.80港元，市值78.68亿港元）也处于临床III期阶段，兆科眼科（HK6622，股价4.13港元，市值22.38亿港元）、恒瑞医药（SH600276，股价33.52元，市值2138.24亿）及爱尔眼科（SZ300015，股价41.86元，市值2269.51亿）等同样也在开展阿托品滴眼液或其他用于防控儿童近视的药物研究。但值得注意的是，虽然还未获批上市，但兴齐眼药、欧普康视已经率先实现阿托品滴眼液的销售。今年1月，《每日经济新闻》曾发布题为《一款近视“神药”撑起十倍股：兴齐眼药绕道互联网提前收割未获批药物》的深度报导。记者调查发现，兴齐眼药凭借阿托品滴眼液取得的院内制剂资质、旗下兴齐眼科医院取得的互联网医院资质，得以通过线上诊疗的方式实现阿托品滴眼液的院内外销售。从2019年起，得益于阿托品滴眼液，兴齐眼药业绩开始大增。2019年至2021年，公司归母净利润同比增幅分别为162.79%、145.11%和121.31%。增速最快的医疗服务板块收入均来源于兴齐眼科医院，而后者的收入有八成来自阿托品滴眼液。 |
