2008年：金融危机中需求萎缩
2008年，金融危机爆发，使得全球经济深度探底，需求不足导致油价骤跌。国际油价从2008年6月高点134美元／桶骤跌至2009年2月的39美元／桶，短短8个月跌幅达71%。
美股2007年7月至2009年3月呈现单边下跌趋势，标普500跌幅达47%，且基本没有像样的反弹。国信证券认为，经济及企业基本面因素的持续恶化是造成美股下跌的根本原因。
2008年，A股市场同样深度回调，上证综指从2007年的6124点跌至2008年的1665点，其中上证综指2008年全年跌幅为65%。
从各行业涨跌幅来看，A股各板块普跌，其中医疗、公用事业等板块表现相对抗跌，而能源、原材料、金融等行业表现垫底。
从油价下跌至2009年2月的最低点往后看1年的话，A股主要表现为以下特征：一是A股整体出现了大幅反弹，Wind全A累计涨幅达62%；二是结构上看，能源、原材料两个前期表现垫底的行业在这一阶段涨幅分别为68%和66%，跑赢大盘。同时受益于家电下乡等政策及智能手机的兴起，科技和消费板块表现靠前。
2014年：页岩油革命爆发
2014年，面对美国页岩油产量大增和石油输出国组织（OPEC）产油国增产的双重打击，国际油价出现了大幅跳水。WTI原油价格从2014年6月份的105美元／桶急跌至2016年2月份的31美元／桶，累计跌幅达71%。
2014年下半年油价大幅下跌对美国股市的冲击十分有限，这期间美股的慢牛走势并未受到影响。国信证券认为，这与2009年各国政府都在强力刺激经济有关。
2014年至2016年A股市场走势较为纠结。从各行业涨跌幅看，2014年至2016年初油价大跌期间A股各行业全部收涨，其中房地产、信息技术、工业等行业表现靠前，而能源、电信服务和日常消费行业表现较差。
从油价下跌至2016年2月的最低点往后看1年的话，A股主要表现为以下特征：一是A股整体稳步回升，Wind全A累计涨幅达27%。二是结构上看，金融危机和油价大跌期间像电信服务、原材料、日常消费等表现垫底的行业在这一阶段涨幅靠前，而像地产、信息科技等行业表现则相对靠后。 |
