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祝宝良:宏观调控应着眼于中长期
http://www.CRNTT.com   2019-07-16 07:58:38


  中评社北京7月16日电/2019年年初以来,金融市场尤其是股市超预期回升,宏观经济显示出企稳态势。2019年4月19日,中共中央政治局会议提出要坚持“宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底”的总体思路,做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作,着眼于从中长期视角来保持经济健康增长。但5月份后,中美贸易摩擦加剧,外部经济环境不确定性增加,经济运行再次面临下行压力。面对这一局面,国家信息中心首席经济学家祝宝良日前对记者表示,应坚决按照中央经济工作会议和《政府工作报告》的各项部署,继续实施宏观调控逆周期调节,推进供给侧结构性改革,把更多精力聚焦到国企、土地、户籍、服务业准入和事业单位等重点领域改革上,切实改善营商环境,提振市场信心,激发微观主体活力。

  经济稳定主要依靠衰退性顺差支撑

  《金融时报》记者:去年下半年以来,全球经济增长与国际贸易放缓,一些先行指标回落,让人们对2019年全球经济不甚乐观。然而,今年以来中国经济的表现却超过预期。有人认为,内需市场已经成为了中国经济增长的新引擎,能够担起拉动中国经济稳定增长的重任。对此您怎么看?

  祝宝良:事实上,从需求端看,内需在不断下降。即便是GDP增长明显好于预期的一季度也是如此,内需拉动仅为5个百分点。而2018年全年,消费拉动5个百分点,投资拉动2.2个百分点,净出口拉动-0.6个百分点,内需拉动7.2个百分点。近几个月份的宏观经济数据进一步说明内需仍没有起色。表现为制造业投资低迷不振,4月份当月出现-1.2%的增长,改革开放40年来罕见;基建投资增长缓慢,明显低于预期,去年以来稳定基建投资的政策至今没有显现效果;消费增长迟缓,汽车、家电、珠宝、文化用品等消费增长缓慢。由于内需不足,进口增速下降,加上中美贸易摩擦导致短期内抢出口,出现了衰退性贸易顺差,支撑了经济增长。

  内需疲软,究其原因,有以下几个。一是受中美贸易战、否定民营企业言论、金融去杠杆等叠加影响,2018年以来,民营企业和外资企业经营困难,信心不足,部分企业出现信用违约和股票穿仓,制造业投资低迷不振。二是2016年以来居民持续加杠杆买房,居民杠杆率处于较高水平。同时,房价居高不下。还贷压力和预期收入减慢挤出了部分居民,特别是三四线城市居民和农民的消费需求,导致正在进入三四线城市和农村居民家庭的汽车消费大幅下降。三是宏观调控政策主要是货币政策和财政政策受到体制机制制约和国家规范地方政府融资约束,政策的边际效应明显减弱、传导周期拉长。整顿地方政府各种违规融资行为后,财政扩张支出政策对基础设施建设投资的传导时滞明显拉长,由过去3个月左右滞后期拉长到6个月以上;对企业增值税减税政策力度很大,但企业利润仍没有改善;货币政策效应减慢,出现了宽货币、紧信用,流动性宽松而融资难、融资贵频现的现象。2018年7月底以来的货币政策和财政政策调整,仅仅改善了市场预期,推动了资本市场和房地产市场好转,但对实体经济,如投资和消费的作用还没有显现。

  贸易摩擦对中国经济的直接影响不大

  《金融时报》记者:上半年,中美贸易谈判没有如预期达成协议。有人判断,贸易摩擦将向科技、金融蔓延。您是如何看待影响的?

  祝宝良:中美经贸摩擦涉及双边贸易、知识产权保护、补贴、市场准入、国有企业等多个问题。从双边贸易看,加征关税对中国经济的直接影响并不大。我们的数量经济模型估计,短期内由于出口产品不可替代,中国对美国出口的短期价格弹性为0.7%,也就是说出口价格提高10%,对美国出口下降7%;由于出口合同往往提前3~6月签订,因此,短期出口出现回落有3~6个月的滞后期。中期内,由于商品可以部分替代,中国的出口价格弹性会提高到1.5%,即出口价格提高10%,对美国出口下降15%。关税调整对中国出口的影响要持续大约两年零两个月左右。

  美国对中国500亿美元商品征收25%的关税和2000亿美元商品征收10%的关税,影响中国对美出口减少约500亿美元,考虑出口的乘数效应,中国GDP减少0.6个百分点左右,第一年影响为0.3%,第二年为0.2%,第三年为0.1%。

  如果美国对征收10%的2000亿美元商品征收增加到25%,影响中国对美出口减少约500亿美元,中国GDP减少0.6个百分点左右,第一年影响为0.3%,第二年为0.2%,第三年为0.1%。

  如果美国对其他出口商品加征25%关税,对美出口减少1200亿美元,中国GDP减少1.4个百分点左右。第一年影响为0.7%,第二年为0.4%,第三年为0.2%。

  从长期看,贸易摩擦、知识产权保护、市场准入、补贴等问题,会影响双边贸易、投资、技术转移、人员交流,进而影响中国科技创新能力和产业链、供应链安全,影响国内企业投资和外资流入,对我国经济产生较大的影响。我们估计,改革开放40年,通过对外贸易、利用外资、科技交流等的技术外溢效应对中国经济增长的贡献每年在0.9个百分点左右,中美经贸摩擦对经济的长期影响不可低估。
 


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