中评社香港12月6日电／部分美债孳息出现倒挂（长息低于短息），令投资者忧虑美国经济前景。美国10年期等较长期国债的孳息继续向下，而部分中期债券孳息更已低于短息，以往4次美国经济步入衰退前，2年与10年期国债孳息都呈现倒挂，市场忧虑今次孳息曲线一部分倒挂，令投资者忧虑美国经济前景，也可能是市场警示美国联储局应尽快结束加息周期的第一个信号。道指周二收市挫799点或3.1%，报25027点。美元一度受压，金价则升至五个月高位。
恒指短期内有望回补本周一之上升裂口约26500至27100点，50天平均线26136点为支持。
国际钢铁协会发布钢铁行业展望，预计2018年全球钢铁需求量将达到16.58亿吨，同比增长3.9%，预计2019年全球钢铁需求将达到16.81亿吨，同比增长1.4%；预计内地2018年钢铁需求将增长6%至7.81亿吨，2019年将稳定在7.81亿吨。国际钢铁协会经济委员会表示，2018年全球钢铁需求继续显示出发达经济体投资活动复苏和新兴经济体业绩改善所带来的弹性。不过，协会也指出，不断上升的贸易紧张局势和不稳定的货币走势正在增加未来需求的不确定性。与美国持续的贸易摩擦及全球经济减速同样对内地经济带来下行风险。
国际钢铁协会表示，日益严苛的环境保护法规也将导致2018年底和2019年内地钢铁需求减速，但是，如果内地决定采取经济刺激措施来遏制下行风险，2019年内地钢铁需求将变得乐观。全年钢铁需求增速有望企稳。受环保限产等因素影响，钢铁供给端压力或持续加大，预计四季度钢铁价格或处于高位运行，钢铁行业上市公司全年业绩向好确定性较强。Wind统计显示，A股已有16家钢铁上市公司发布三季度业绩报告或预告，全部报喜。上市钢企前三季度业绩整体同比上升76%，其中三季度单季业绩创历史新高，同比上升27%，环比上升9%。预计四季度钢铁行业盈利仍可维持较高水平。钢铁企业受到业绩理想支持下表现可看高一线。
敏华市盈率7.6倍
敏华控股（1999）主要从事生产及销售沙发、床垫与床具配件、其他家具，以及沙发出口业务。敏华截至9月底止中期业绩，收入54.87亿元，按年升18.6%；纯利6.65亿元，按年跌16.1%。整体毛利率从上年同期约38.3%下降至约32.2%，毛利率下降的原因是材料价格上涨，包括化工产品、钢材、包装所耗纸板。
集团有意聚焦批发业务，将零售业务转让予经销商。新收购的江苏钰龙业务毛利率较低，拉低集团毛利率。已售商品成本与上年同期相比增长约30.3%。集团来自于内地市场的销售较上年同期增长约24%。北美市场竞争非常激烈，集团通过调整产品结构、加强销售及快速交货，取得稳定销售增长。北美市场的收入与上年同期比较上升约19.1%，来自于美国的销售上升19.3%，来自于加拿大的销售上升16.7%。敏华市盈率7.6倍，息率7.8%，属于吸引水平，但是须注意公司毛利率所面对的持续压力和北美市场的竞争。（笔者为证监会持牌人：中国金洋资产管理董事总经理 郭家耀）
来源：香港商报 |
